2023: Küresel Ekonomi A - Sığ Durgunlukla Karşı Karşıya Olabilir

Geçtiğimiz günlerde Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından yayınlanan son "Dünya Ekonomik Görünümü" raporu, küresel ekonominin 2023'te yüzde 2,9 büyümesinin ve 2024'te yüzde 3,1'e çıkmasının beklendiğini gösteriyor. Enflasyon, Rusya-Ukrayna çatışması ve Çin'de salgının tekrarlaması 2022'de küresel ekonomik faaliyetler üzerinde baskı oluşturacak. İlk iki faktör 2023'te ekonomik aktivite üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek. ? Fed'in faiz oranlarını yükseltmek için ne kadar yeri var? Euro bölgesi ekonomisi hangi zorluklarla karşılaşacak?

2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana büyük ülkeler para politikalarını sıkılaştırmaya devam etti. Kışın gelmesinin ardından Omicron'un yeni varyantları çeşitli ülkelerde mevsimsel salgınlara neden oldu ve küresel ekonomik toparlanmanın ivmesi zayıfladı. Biri, jeopolitik ve salgın gibi devam eden dışsal şoklardır. Rusya ve Ukrayna arasındaki ihtilaf uzayıp giderken, Avrupa'da enerji arz sorunları hâlâ devam etmektedir. Geçen kış havaların ısınması enerji krizini bir ölçüde hafifletmiş olsa da, Avrupa'nın sanayi üssü hâlâ ciddi şekilde zayıflamış durumda. Küreselleşmenin tersine dönmesi ve ticari korumacılığın yükselişi, uzun vadede küresel ticaret zincirini ve tedarik zincirini etkileyerek küresel ticaretin istikrarını tehdit edecektir. Yeni taç virüsü enfeksiyonu "küresel pandemiyi" sona erdirdi, ancak işgücü piyasası üzerindeki uzun vadeli etki ve salgını önleme ve kontrol döneminde aşırı gevşek maliye ve para politikalarının geri çekilmesiyle vurgulanan "ekonomik sekeller" hala var. Bu dışsal istikrarsızlaştırıcı faktörler, küresel enflasyonu artırmaya ve daha uzun bir döngü boyunca küresel üretimi baskılamaya devam ediyor. İkincisi, küresel enflasyonun soğuması çok yavaş. Nispeten yüksek enerji ve gıda güvenliği marjlarına sahip birkaç imalatçı ülke, uzun süredir deflasyon içinde olan bazı ülkeler ve yurtdışındaki bazı toptan emtia tedarikçileri dışında, ülkelerin geri kalanı hala nispeten büyük enflasyonist baskılarla karşı karşıya. Amerika Birleşik Devletleri, Avro Bölgesi ve Birleşik Krallık'taki enflasyonist baskılar, önceki döneme kıyasla marjinal olarak iyileşti, ancak yapışkanlık güçlü olmaya devam ediyor. Enflasyon Japonya dahil bazı ülkelerde ve Kuzey Afrika, Orta Asya ve Doğu Avrupa'daki bazı ülkelerde yükselmeye devam ediyor. Mevcut bakış açısından, küresel emtia fiyatları düşmeye başlasa da, küresel uzun vadeli enflasyon merkezinin yükselişi geri döndürülemez ve salgın öncesi ılımlı büyüme ve ılımlı enflasyonun "büyük ılımlılık" dönemi sonsuza dek gitti. . Üçüncüsü, dünyadaki çoğu ülke kemer sıkma politikalarıyla talebi kısıyor. Arz şoklarının neden olduğu yüksek enflasyon karşısında ülkeler talebi sıkıştırarak enflasyonu soğutmak zorunda kalmaktadır. Federal Rezerv'in başını çektiği küresel merkez bankaları, faiz oranlarını yükseltmek için yarışıyor. Büyük ekonomiler arasında sadece Çin, Japonya, Rusya ve Türkiye faiz artırmadı. Dördüncüsü, küresel likidite ve finansal koşullar sıkılaştı. Küresel piyasalar, yükselen ekonomik ve politika belirsizliği arasında artan yatırımcıların riskten kaçınmasının ortasında gerginlik belirtileri gösteriyor. Ayrıca, çoğu ülkenin faiz oranlarını ABD'den daha az artırması, sermaye getirisini tetiklemesi, küresel likidite sıkılaşması, sıkılaşan finansal koşullar ve para biriminin değer kaybetmesi de bazı gelişmekte olan piyasa ülkelerini borç sıkıntısıyla karşı karşıya bırakmıştır.

Zayıf toparlanmanın altında birçok zorlukla karşı karşıya kalan dünyanın büyük ekonomilerinde resesyon riski 2023 yılında artacak ve küresel ekonomi kademeli olarak soğuyarak “sığ resesyon” aralığına girecek. Bunlar arasında avro bölgesi ve Birleşik Krallık'ta resesyon riski nispeten yüksekken, Amerika Birleşik Devletleri de orta derecede muhtemel bir resesyon riskiyle karşı karşıya kalacak ve iş piyasasının dayanıklılığı yumuşak bir iniş için umut verebilir. Gelişmekte olan ülke ekonomilerinin ılımlı büyümeyi sürdürmesi beklenirken, güçlü dolar ve sıkı likidite baskısı ağırlıklı olarak yılın ilk yarısında yoğunlaşacak. Yılın ikinci yarısında, büyük ülkelerin para politikaları yön değiştirirken, gelişmekte olan piyasalardaki likidite baskısı bir bütün olarak zayıflayacak, ancak farklı ülke türleri farklılaşmaya devam edecek ve riskler ağırlıklı olarak dışa bağımlılığı yüksek olan ülkelerde yoğunlaşacaktır. enerji ve gıda ve finans ve ticarette çifte açıklar. Çin ekonomisinin salgın sonrası döneme girmesinin küresel ekonominin canlılığını artırmaya vesile olduğunu belirtmekte fayda var. Çin ekonomisi ile daha yakından ilişkili olan Doğu Asya ve Güneydoğu Asya ekonomilerinin daha az resesyon tehdidiyle karşı karşıya kalması beklenmektedir.